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中签率高达61% 大股东弱市保驾再融资 |
| 2008-11-27 08:12 |
冷遇
再融资的重新开闸遭遇了市场的冷遇。
11月26日，东方电气(600875.SH)公布增发6500 万A股网上资金申购发行摇号中签结果，其网下申购的配售比例和网上中签率均超过30%。
在同日公布中签结果的开滦股份(600997.SH)则更是创了近年来新股发行的纪录：根据相关申购情况，是次公开增发网下申购的配售比例和网上中签率均高达61.97%。
在一级市场资金“消极”申购的同时，二级市场也表现出了对再融资重新开闸的恐惧。
26日，开滦股份开盘即告跌停，其间虽有微弱反抗，但最终难以回天。东方电气则于早盘时低开高走，最终震荡下行并以6.66%的“吉利”跌幅收盘。
相关公告显示，东方电气最终确定发行数量为6,500 万股，募集资金总量为1,332,500,000 元。而开滦股份确定本次发行数量为5,612 万股，募集资金总量为630,788,800 元。
虽然两者相加尚不足20亿元，但市场人士认为，两家公司再融资开闸对市场的影响，其象征意义大于实质意义，也因此为近日股市的盘整走势增加了更多变数。
而大盘股招商地产(000024.SH)拟通过公开增发融资80亿元的消息则使得这种变数中增加了更多恐惧的成分：本周一63个点的下跌中被认为有它不小的功劳。
国元证券宏观策略分析师郑旻对记者表示，一级市场的谨慎和二级市场的惊慌均说明：市场依然很怕扩容。
热望
市场怕扩容，这是在今年上半年中国平安巨额融资搅得“周天寒彻”时就落下的病根。
但是随着经济形势的不振，企业融资过冬的愿望也越来越强烈。郑旻称，现在上市公司现金吃紧，三季度现金流同比下降50%，有着很强的融资需求。
因此，尽管弱市融资难已成共识，上市公司也只好勉力为之。
24 日，招商地产公布增发计划，拟公开增发不超过4.5 亿股，募集资金不超过80 亿元，增发价为13.2 元/股。募集资金用于收购大股东拥有的6 宗土地使用权及投资公司的房地产开发项目共14 个。
依据2008 年三季报计算，招商地产短期现金支付缺口为31.55 亿元，而此次增发将置换部分短期资金，公司短期现金支付压力将显著下降。另外，渤海证券分析师周户认为，增发的成功也将导致公司的长期偿债压力下降。
选择在此时增发的另一层原因则是时间窗口的关闭：开滦股份公开增发获得证监会批复文件的时间是今年的5月27日，而东方电气则是在9月11日，按照规定，核准文件后六个月为增发有效期。
但此时增发未必是最优选择。民族证券分析师李晶认为，开滦股份通过证监会核准增发申请后，股价一路下行，11月7日达到本轮下跌以来的最低价9.2元。近期利好政策氛围促进股价有所回升，后期大幅下跌可能性减弱，因此当前增发对公司来说不是最好的时机。
温控
明知山有虎，偏向虎山行，选择在资本寒冬中增发融资的上市公司开始通过调节价格和融资额进行“温控”。
开滦股份的增发价较估算价19.24 元下调了41.58%，增发金额也相应地调减为6.31 亿元；东方电气的增发方案也较刚推出时有较大调整，并充分利用了此次A股的反弹机会。
除了增发方案的调整，上市公司大股东对增发进行保驾护航的行动也颇为积极。
在11月26日举行的招商地产A股增发网上路演中，董事长孙承铭即表示，鉴于目前股价的低估，公司控股股东招商局蛇口工业区有限公司承诺将全额参与此次增发的优先配售，认购金额超过28.87亿元，同时还将追加申购6000多万股，申购资金达8个亿。
开滦股份增发中，公司控股股东开滦(集团)有限责任公司承诺通过网下申购本次增发4209 万股，并通过网上申购本次增发1403 万股。某煤炭行业分析师认为，集团公司认购数量已达增发上限，这是为确保增发实现的必然之举。
更能确保增发成功的，则可能是投资者的认可。
东方电气的增发公告显示，包括35家基金在内的39家机构投资者参与了本次增发, 这些机构共计申购获得3339.56万股份，占此次增发总股份的51.38％。
在上市公司及其大股东对自身增发进行“温控”的同时，证监会似乎也正在通过增加再融资的核准来探测市场的“温度”。 |
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| (来源：21世纪经济报道) |
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